第 8 讲 · 通胀与实际收益¶

上一讲讲完流动性，那是"卖得出去吗"。今天讲一个更隐蔽的对手——你账户里的数在涨，你的购买力却在跌。它不发出任何通知。

一、先看一个扎人的例子¶

2016 年你有 100 万现金，一直躺着没动。2026 年它还是 100 万。

数字没错，但这 100 万已经不是那 100 万了。十年间物价涨了多少，它就有多少从你手里悄悄溜走。你没亏一分钱，却实实在在变穷了。

这就是通胀的本质：它不是"钱变少"，是"钱能换到的东西变少"。

这是本讲唯一需要你记住的一组词：

粗糙但够用的算法：实际收益 ≈ 名义收益 − 通胀率。

严格版是 (1+名义) ÷ (1+通胀) − 1，差别很小，但有一点必须记住：用减法时，通胀高、收益低的情况下会高估实际收益。

代入第一节：现金名义收益 0%，通胀 3% → 实际收益 −3%。存定期 1.5% → 实际是 −1.5%。账上没跌，购买力在跌。

第 4 讲讲复利"前期像蜗牛、后期像雪崩"。通胀干的是同一件事，只是方向相反——它是对你购买力收的复利税。

一条直观的减速带：

72 法则反过来用：用 72 ÷ 通胀率 = 购买力减半需要的年数。

同样的 72，你用它算发财要多久，也要用它算变穷要多久。

把财富想成停在水面上的船，通胀是不断上涨的水位。

所有人都在看船的高度，没人看水面。而决定你能捞到多少鱼的，是船相对水面的高度。

所以：任何跨越多年的收益数字，不标通胀口径就是在耍流氓。 养老金测算、保险推销、长周期回测，全在这个坑里。

名义收益是标价，实际收益是购买力。跨年比较，只认实际收益。

这条直接落到你手上正在做的事：回测跨越五年十年的策略，收益率必须扣通胀再看。一个年化 6% 的策略，在 3% 通胀下实际年化 3%——和国债比还有多少优势?这才是决策该看的那把尺子。

某理财宣传"年化 4%，稳健增值"。同期通胀 3.5%。这钱实际在增值还是贬值？大约多少？

下一讲预告：地基模块到此收官——钱有时间价格、有交易成本、有波动、有流动性、还需要跟通胀赛跑。从第 9 讲起进入模块二：市场与品种。第一站是股票：它到底是什么？拿着一张股票，你究竟"拥有"什么、能拿到什么?